新年伊始，墨西哥這個拉美第二大經(jīng)濟體，已多次登上全球財經(jīng)新聞頭條：比索狂跌，央行大規(guī)模拋售美元干預(yù)匯市；正式放開石油價格，油價預(yù)計將上漲20%，引發(fā)民眾憤怒；福特公司宣布取消16億美元墨西哥建廠計劃，令墨產(chǎn)業(yè)界乃至全球車企倍感擔憂……

一年多前，墨西哥還是新興市場國家中表現(xiàn)搶眼的國家，如今卻面臨經(jīng)濟減速、評級下調(diào)的困局。問題的癥結(jié)在哪里？從前述三條新聞中不難尋出端倪。

2016年，比索是全球貶值最嚴重的貨幣之一，累計跌幅超過20%。盡管新興市場國家都面臨美元升值、本幣貶值、資本外流等共性壓力，但墨西哥面臨的威脅尤其嚴重。這其中，匯率自由浮動制是一個重要原因。

1994年，墨西哥發(fā)生金融危機后，被迫放棄固定匯率，外匯市場高度自由化。這雖然一度給墨西哥經(jīng)濟帶來了活力，避免了固定匯率的一些弊端，但也使比索成為投機對象。尤其是在一些特殊背景下，做空比索成為國際資本對沖風險的主要手段。據(jù)墨西哥央行數(shù)據(jù)，近一段時間，比索每日交易額高達1350億美元，是新興市場國家中流動性最高的貨幣之一，這無疑加劇了比索的波動和金融市場的不穩(wěn)定。

比索跌跌不休，間接成為油價上漲的推手之一。放開汽油價格是墨西哥能源改革的終極目標。不過，由于墨西哥近半汽油需從美國進口，比索貶值顯然增加了進口成本。事實上，墨西哥從美國進口的遠不止汽油，從工業(yè)制成品到日用消費品再到糧油食品，概莫能外。比索走低，必然帶來輸入性通脹。有分析認為，墨西哥通脹率今年1月有望創(chuàng)出17年新高。

比索貶值對墨西哥出口本是利好，但統(tǒng)計結(jié)果并非如此。2016年前11個月，墨西哥出口總額為3407億美元，同比下降2.5%，全年貿(mào)易逆差可能創(chuàng)2008年以來新高。這一方面是由于比索貶值導(dǎo)致進口成本激增，出口收益被部分抵消；另一方面，墨最大的貿(mào)易對象美國的需求不如預(yù)期，這也凸顯了墨經(jīng)濟長期以來存在的一個突出問題：過度依賴美國市場。

貿(mào)易是墨西哥經(jīng)濟的支柱，對美貿(mào)易占其貿(mào)易總額的80%。特別是加入北美自由貿(mào)易區(qū)之后，墨美經(jīng)濟高度綁定。墨西哥從中獲益有限，但卻承受了巨大風險。國際金融危機后的2009年，墨西哥出現(xiàn)了4.7%的負增長，是新興市場國家中損失最慘重的，至今仍未走出困境。

有學者早就指出，墨西哥經(jīng)濟的路徑依賴，與市場大小和購買能力不完全相關(guān)。墨政府也認識到這個問題，近年來一直尋求貿(mào)易和投資的多元化，同拉美大部分國家以及亞洲多國都簽訂了自貿(mào)協(xié)定。但這遠遠不夠。培育新的市場，貿(mào)易政策是一方面，更重要的是拿出決心和魄力，改革當前單一的貿(mào)易經(jīng)濟格局。否則，增長的路徑依賴性很難改變。

[責任編輯：楊凡、蘇琛]

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