“山東能源集團(tuán)與建設(shè)銀行簽訂的210億元市場化債轉(zhuǎn)股協(xié)議，至今已有94.5億元到位。全部到位后，山東能源集團(tuán)可節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用支出10億元。”3月23日，山東能源集團(tuán)財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人接受記者采訪時說。

去年10月份，山東能源集團(tuán)在山東省委、省政府的主導(dǎo)下，與建設(shè)銀行山東分行及建行總行項(xiàng)目組經(jīng)過認(rèn)真磋商，順利達(dá)成了業(yè)務(wù)合作共識，在市場化債轉(zhuǎn)股問題上率先實(shí)現(xiàn)突破。去年11月14日，建設(shè)銀行、山東省國資委、山東能源集團(tuán)共同簽署了總規(guī)模210億元的市場化債轉(zhuǎn)股框架合作協(xié)議。這是全國能源行業(yè)首單市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，也是迄今為止全國最大的一筆市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。

根據(jù)簽訂的市場化債轉(zhuǎn)股方案，分階段設(shè)立三只總規(guī)模210億元的基金，分別為150億元的“山東能源集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”、30億元的“醫(yī)療健康基金”和30億元的“資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化基金”，三只基金分階段、分別組織實(shí)施。

山東能源集團(tuán)與建設(shè)銀行市場化債轉(zhuǎn)股的基本方式為用新股還舊債。由建設(shè)銀行吸納社會資本，通過資本管理平臺或設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，投資山東能源集團(tuán)控股子公司股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)，用以歸還山東能源集團(tuán)銀行貸款等有息負(fù)債。

據(jù)介紹，山東能源集團(tuán)的市場化債轉(zhuǎn)股名副其實(shí)，有別于“明股實(shí)債”的做法。與1999年-2002年，國務(wù)院為減輕國有企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)而實(shí)施的債轉(zhuǎn)股相比，山東能源集團(tuán)與建設(shè)銀行實(shí)施的債轉(zhuǎn)股突出了四個“市場化”特征：實(shí)施對象市場化選擇。山東能源集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股并非“拉郎配”，而是由建設(shè)銀行依據(jù)國家政策與山東能源集團(tuán)自主協(xié)商確定，幾個市場主體之間形成了風(fēng)險自擔(dān)、收益自享的相互關(guān)系；資金市場化籌集。山東能源集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股所需資金由建設(shè)銀行吸納社會資本，通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金方式，充分利用各種市場化方式和渠道籌集，符合國務(wù)院“債轉(zhuǎn)股資金市場化籌集”相關(guān)要求；價格市場化確定。山東能源集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股所需資金價格主要依據(jù)市場形成的公允價格由山東能源集團(tuán)與建設(shè)銀行各自履行相關(guān)程序后自主協(xié)商確定，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任；股權(quán)市場化退出。山東能源集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股約定：債轉(zhuǎn)股基金到期前，如果山東能源集團(tuán)根據(jù)規(guī)劃完成上市，則山東能源集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金在二級市場退出。如果未能上市，則通過設(shè)定條件由山東能源集團(tuán)負(fù)責(zé)回購或通過基金份額轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品退出，與政策性債轉(zhuǎn)股約定到期后債轉(zhuǎn)股股權(quán)由母公司直接回購有本質(zhì)區(qū)別。

山東能源集團(tuán)董事長、黨委書記李位民介紹說，山東能源集團(tuán)與建設(shè)銀行開展市場化債轉(zhuǎn)股合作，無論從對銀企雙方還是對社會，無論對當(dāng)期還是對長遠(yuǎn)，預(yù)期效果都比較樂觀，惠及各方，影響長遠(yuǎn)。對山東能源集團(tuán)而言：一是降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。全部資金投入后，可將山東能源集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率由當(dāng)前的73%降至67%，負(fù)債率下降6個百分點(diǎn)，集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到有效改善，資本實(shí)力顯著增強(qiáng)，同時也有助于防范債務(wù)風(fēng)險。二是降低有息負(fù)債財(cái)務(wù)成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。山東能源集團(tuán)年息成本5.5%有息負(fù)債金額120億元，集團(tuán)資金成本壓力巨大，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)異常沉重，嚴(yán)重滯緩了企業(yè)改革發(fā)展步伐。通過市場化債轉(zhuǎn)股，可降低集團(tuán)融資成本20BP以上，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用支出10億元，有助于企業(yè)輕裝轉(zhuǎn)型、減負(fù)發(fā)展。三是扶持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。與建設(shè)銀行進(jìn)行債轉(zhuǎn)股合作，可大幅提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力，推動產(chǎn)業(yè)升級和企業(yè)轉(zhuǎn)型，有助于聯(lián)合放大國有資本功能和優(yōu)勢。同時，通過與建設(shè)銀行債轉(zhuǎn)股合作，可促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度完善，增強(qiáng)活力動力，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)規(guī)范運(yùn)營、健康發(fā)展。對建設(shè)銀行而言：一是改善資產(chǎn)質(zhì)量，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。在去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存的大背景下，建設(shè)銀行與山東能源集團(tuán)開展債轉(zhuǎn)股合作，在幫助山東能源集團(tuán)降低杠桿率、改善經(jīng)營狀況、提高盈利能力的同時，也可有效化解建設(shè)銀行自身的經(jīng)營壓力，降低不良率，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。二是促進(jìn)綜合化經(jīng)營，擴(kuò)大市場份額。山東能源集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股選擇建設(shè)銀行所屬專業(yè)子公司建信資本作為實(shí)施機(jī)構(gòu)，不僅可推動建設(shè)銀行投行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，還能通過債轉(zhuǎn)股基金的一次性投入，拓展在山東國企的市場份額。三是保障基本利益，實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出。債轉(zhuǎn)股基金投資年收益率為5.3%，建設(shè)銀行能夠獲得較高回報。到期后，債權(quán)部分能源集團(tuán)將以綜合經(jīng)營收入等為來源進(jìn)行全額還款；股權(quán)部分將通過股權(quán)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或股東回購、基金份額轉(zhuǎn)讓等方式確保建設(shè)銀行退出。若未實(shí)現(xiàn)上市退出，將由山東能源集團(tuán)全部回購。債轉(zhuǎn)股既可確保建設(shè)銀行獲得高額回報，也能實(shí)現(xiàn)銀行股權(quán)順利退出。對社會貢獻(xiàn)而言：試點(diǎn)的示范作用明顯，可助推山東國企改革。山東能源集團(tuán)是山東省債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目首個試點(diǎn)單位，與建設(shè)銀行實(shí)施債轉(zhuǎn)股是山東首單市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，也是深化國有企業(yè)改革、深入落實(shí)國務(wù)院推進(jìn)銀企合作實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重大舉措。項(xiàng)目順利實(shí)施，必將對全省及煤炭行業(yè)國有企業(yè)改革、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革起到戰(zhàn)略示范作用。

山東能源集團(tuán)今年前兩個月的快速發(fā)展印證了李位民董事長的說法。據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)部提供的數(shù)字，今年前兩個月，山東能源集團(tuán)實(shí)現(xiàn)賬面利潤14億元。

談到山東能源集團(tuán)與建設(shè)銀行市場化債轉(zhuǎn)股合作成功的因素時，李位民董事長歸結(jié)為三條：一是國家政策支持是根本前提。去年10月10日國務(wù)院出臺《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，明確了降杠桿的總體思路，明晰了以市場化、法治化方式積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿的路徑方向，市場化債轉(zhuǎn)股完全契合了這一政策導(dǎo)向。二是山東省委、省政府高度重視是基本保證。山東省委、省政府高度重視市場化債轉(zhuǎn)股工作探索，形成了以魯發(fā)〔2014〕13號文件為“路線圖”、以“1+5”文件為“施工圖”的改革藍(lán)圖設(shè)計(jì)，并出臺一系列配套文件。為推動債轉(zhuǎn)股工作，根據(jù)山東省政府安排，山東省國資委召開重點(diǎn)省屬國企債轉(zhuǎn)股座談會，對債轉(zhuǎn)股推進(jìn)作了具體部署，并充分發(fā)揮了指導(dǎo)協(xié)調(diào)作用。三是銀企求同存異、通力合作是必要條件。山東能源集團(tuán)作為一個新集團(tuán)、老企業(yè)，部分子企業(yè)在煤炭市場連年低位運(yùn)行的嚴(yán)峻形勢下，經(jīng)營受到巨大挑戰(zhàn)。但是，山東能源集團(tuán)堅(jiān)持一手抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，一手抓新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，加快打造大能源、大金融、大服務(wù)“三大產(chǎn)業(yè)”協(xié)同發(fā)展格局，聚力構(gòu)建煤電、新興地產(chǎn)與醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合“三大一體化產(chǎn)業(yè)鏈”，全力建設(shè)新疆伊犁、內(nèi)蒙上海廟、山東棗莊與菏澤“四大基地”，轉(zhuǎn)型升級步履穩(wěn)健，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，符合市場化債轉(zhuǎn)股條件。在推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的過程中，山東能源集團(tuán)積極與建設(shè)銀行協(xié)調(diào)配合、認(rèn)真磋商、求同存異，最終達(dá)成了合作共識。建設(shè)銀行利用全牌照綜合性銀行集團(tuán)優(yōu)勢，加快工作進(jìn)度，確保了方案落地。（通訊員 姜玉泰）

[責(zé)任編輯：楊凡、董迪]

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